בהמשך לתוצאות החזקות: נובה קיבלה המלצות קנייה מנידהאם וסטיפל עם העלאת מחירי היעד

נובה קיבלה המלצות קנייה מנידהאם וסטיפל: מעלים את מחירי היעד עבור המניה ל-32 ו-29 דולר

יצרנית ציוד הבדיקות ליצרני השבבים הדיווחה אתמול על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני 2017, עם עלייה של 58% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה ב-2016. הרווח הנקי הסתכם ב-15.2 מיליון דולר, או 53 סנט למניה, לעומת 4.7 מיליון דולר ברבעון השני ב-2016

חברת נובה מכשירי מדידה, ספקית ישראלית מובילה של פתרונות מדידה לבקרת תהליכים מתקדמת בתעשיית המוליכים למחצה בעלת פעילות גלובלית, קיבלה היום המלצות קנייה מהאנליסטים בנידהאם וסטיפל, עם מחירי יעד של 32 דולר ו-29 דולר בהתאמה.

בנידהאם ציינו האנליסטים כי "נובה דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון שני 2017 ותחזית מעל קונצנזוס השוק. לנובה 5 לקוחות המהווים לפחות 10% מהכנסות, בהשוואה ל-3 לקוחות שהיוו לפחות 10% מההכנסות ברבעון הראשון של 2017. תחזית לרבעון 3 של 2017 היא מעל תחזיות השוק. מחצית שניה של 2017 יכולה להיות דומה בהכנסות למחצית הראשונה. על אף שחלק מהמשקיעים סבורים כי תתכן השקעה נמוכה יותר מצד TSMC במחצית השניה של 2017 אנו מאמינים כי יש ביקוש חזק מלקוחות אחרים בתחום הזיכרונות ובסין הם שיתמכו בהכנסות במחצית השניה של 2017, לרמה דומה למחצית הראשונה של 2017.

עליה בנתח השוק בתחום הזיכרונות וצמיחה בתחום ה- Foundry וה- Logic מובילים לצמיחה בפתרונות למדידת מימדים קריטיים - OCD. ההנהלה ציינה כי מכירות ה- OCD יצמחו ב-80%, במחצית השניה של 2017, ביחס למחצית שניה של 2017, הרבה מעל קצב צמיחת שוק הציוד. מכירות תחום הזיכרונות לסמסונג היוו 25% במחצית הראשונה של 2017 בהשוואה ל-12% ב-2016, דבר הנובע מעלייה במספר השכבות בייצור השבבים. אנו רואים צמיחה נוספת במעבר מ-64 שכבות ל-72 ו-96 שכבות. בנוסף, השקעות בשלבי הטכנולוגים המתקדמים, 10/7/5 ננומטר בקרב מספר יצרנו Foundry תורמים לצמיחה של נובה בתחום ה- OCD. הצלחה ב-XPS ובתוכנה מובילים לצמיחה במכירות הפתרונות ההוליסטיים. תחום ה-XPS במסלול לשנת שיא בהכנסות. מכירות התוכנה עולות על תחזיותינו הקודמות כשלקוחות מאמצים את פתרונות התוכנה של נובה. אנו מאמינים כי הגישה ההוליסטית לשילוב פתרונות OCD, XPS ותוכנה הוא מתכון מנצח עבור נובה.

אנו מעלים את תחזית הרווח למניה, על בסיס Non-GAAP ל-1.75 דולר למניה בשנת 2017 ול-1.85 דולר למניה בשנת 2018. אנו קובעים למניה מחיר יעד של 32 דולר למניה מבוסס על מכפיל 15 בניטרול קופת המזומנים", כך בנידהאם.

בסטיפל מציינים כי לאחר התוצאות החזקות לרבעון השני 2017 והתחזית אנו משוכנעים שתגובת היתר השלילית במסחר מבוססת על אי הבנה של מספר הערות משיחת הועידה. אמירה כי החברה תצמח לפחות 25% הובילה להבנה שגויה כי החברה תראה ירידה בהכנסות ברבעון הרביעי של 2017 ובכוונתנו להדגיש כי האמירה מיוחסת לצמיחה בתחום ה- OCD בלבד ולא לשאר התחומים ולכן החברה תציג צמיחה גבוהה יותר בהכנסות. התחזית שלנו היא לצמיחה שנתית בהכנסות של 32%, בהשוואה לשנת 2016, וביחס לתחזית קודמת שלנו לצמיחה של 29% בין 2016 ל-2017.

החברה מציגה תוצאות טובות על אף ש- TSMC, שמסורתית מהווה הלקוח הגדול של החברה, היווה 10% מהכנסות. סמסונג הפך ברבעון השני 2017 ללקוח הגדול של החברה עם 23% מההכנסות, ושלושה יצרני שבבים נוספים מהווים יותר מ-10% מההכנסות ברבעון. תמהיל ההכנסות המשופר מתחום ה- Foundry ומתחום הזיכרונות מאפשר לחברה להתמודד עם תנודתיות ההשקעות של הלקוחות. בעוד תחום ה-Foundry מהווה כ-70% מההכנסות אנו מאמינים כי התרומה מסמסונג והייניקס מדגישות את תמהיל ההכנסות גם מתחום הזיכרונות. אנו מעריכים כי הזדמנויות נוספות צפויות בסין ויתרמו לאפסייד נוסף עבור החברה.

החברה ממשיכה להציג תוצאות טובות מהתחזיות, והציגה שיעור רווח גולמי גבוה של 59.5%. עם צמיחה חזקה בהכנסות בשני הרבעונים האחרונים החברה הצליחה לייצר תזרים שוטף של 20.4 מיליון דולר, או 36% מההכנסות. אנו מאמינים כי ביצועים אלו מדגישים את השיפור המתמשך במודל התפעולי. אנו מאמינים כי החברה צפויה להציג צמיחה שמעבר לצמיחה שיציג שוק הציוד בתעשיית המוליכים למחצה, גם לתוך 2018. עם מודל פיננסי משופר ותזרים מזומנים חזק אנו מאמינים כי החברה תציג המשך צמיחה ברווחיות ובתזרים, דבר המספק גמישות לרכישות ומיזוגים פוטנציאליים.

התחזית המעודכנת שלנו הובילה אותנו להעלות את צפי ההכנסות בשנת 2017 ל- 217 מיליון דולר ורווח  של 1.78 דולר למניה, בהשוואה לצפי הכנסות קודמות של 211 מיליון דולר ורווח של 1.69 דולר למניה, בהתאמה. התחזית המעודכנת שלנו לשנת 2018 צופה הכנסות של 234 מיליון דולר ורווח של 1.89 דולר למניה. אנו שומרים על המלצת קניה ומעלים את מחיר היעד ל- 29 דולר למניה, המייצגת מכפיל 12 על הרווח למניה החזוי על ידינו בסך 1.89 דולר בשנת 2018, בניטרול קופת מזומנים של כמעט 6 דולר למניה, ועל כן המלצתנו למשקיעים לרכוש את מנית החברה", אומרים האנליסטים.